Оглавление

Список обозначений........................................................................................ 4

Введение...........................................................................................................

Глава 1. Рекомендации аналитиков на финансовых рынках.................... 21

1.1. Тестирование эффективности рынка..................................... 21

1.2. Исследования по аналитическим отчетам............................. 25

1.3. Информационная значимость аналитических отчетов......... 33

1.4. Инвестиционная значимость аналитических отчетов............ 51

1.5. Заключение по обзору литературы....................................... 58

Глава 2. Методология анализа влияния рекомендаций аналитиков........ 62

2.1. Подходы к определению информационного события.......... 62

2.2. Источники данных по рекомендациям.................................. 68

2.3. Модель исследования............................................................ 78

2.3.1. Метод событийного анализа на финансовом рынке............. 78

2.3.2. Анализ доходно сти............................................................... 85

2.3.3. Анализ объема торгов......................................................... 102

2.4. Заключение по методологии анализа влияния

рекомендаций аналитиков....................................................................... 105

Глава 3. Эмпирический анализ влияния рекомендаций аналитиков.......... 108

3.1. Параметры выборки............................................................ 109

3.2. Аномальная доходность на бирже ММВБ......................... 114

3.3. Аномальная доходность на бирже LSE.............................. 121

3.4. Влияние репутации инвестиционного банка....................... 126

3.5. Влияние тренда фондового рынка...................................... 132

3.6. Альтернативное определение событий............................... 135

3.7. Аномальный объем торгов на бирже ММВБ..................... 137

3.8. Аномальный объем торгов на бирже LSE.......................... 139

3.9. Сравнение с результатами зарубежных исследований....... 141

3.10. Заключение по эмпирическому анализу влияния

рекомендаций аналитиков....................................................................... 142

3

Заключение.................................................................................................. 147

Список литературы...................................................................................... 153

Список иллюстраций................................................................................... 165

Список таблиц............................................................................................. 167

А. Таблицы.................................................................................................. 168

4