Понятие финансовой устойчивости субъектов экономики
Определение финансовой устойчивости предприятия и ее границ относится к числу наиболее важных экономических проблем в современных условиях, ибо недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами, и резервами.
Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует современным требованиям рынка и отвечает потребностям предприятия.Существуют различные трактовки финансовой устойчивости и финансового состояния предприятия.
Например, А.Д. Шеремет и М.И. Баканов отмечают, что «финансовое состояние характеризует размещение и использование средств предприятия. Оно обусловлено степенью выполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников..., а также скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств»[35 с.288]. По мнению этих авторов, финансовое состояние проявляется «в платежеспособности предприятий, в способности вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать заработную плату рабочим и служащим, вносить платежи в бюджет» [35 с.286].
Одновременно с этим подчеркивается, что финансовое состояние является важнейшей характеристикой деловой активности и надежности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, выступает гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности: как самого предприятия, так и его партнеров. Устойчивое финансовое положение предприятия является результатом умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия.
Исходя из содержания определения финансового состояния, данного М.И. Бакановым и А.Д. Шереметом, можно сделать следующий основополагающий вывод, что финансовое состояние предприятия выражается в следующем:
-рациональность структуры активов и пассивов, то есть средств предприятия и их источников;
- эффективность использования имущества и рентабельность продукции;
- степень его финансовой устойчивости;
- сохранение необходимого уровня ликвидности и платежеспособности предприятия.
При этом следует обратить внимание, что, по мнению А.Д. Шеремета и Е.В. Негашева, финансовая устойчивость выступает одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия [146 с. 139]. Особенно яркое отражение эта мысль нашла в предложенной А.Д. Шереметом и Е.В. He- гашевым классификации финансового состояния предприятия в зависимости от степени его финансовой устойчивости. Ими выделено четыре типа финансового состояния: абсолютная устойчивость финансового состояния, нормальная устойчивость финансового состояния, неустойчивое финансовое состояние, кризисное финансовое состояние[146 с. 156-157]. Для оценки финансовой устойчивости предприятия ими рекомендована определенная, только
ей присущая система показателей, в которую не входят показатели платежеспособности, ликвидности, рациональности размещения и использования имущества.
Позицию, почти полностью совпадающую с позицией названных выше авторов, занимает О.В. Ефимова, хотя она и не дает определения сущности финансового состояния и финансовой устойчивости[72 с.5].
Несколько иная точка зрения сущность финансового состояния предприятия, его финансовую устойчивость и их взаимосвязь у Г.В. Савицкой. C одной стороны, давая характеристику финансовому состоянию и финансовой устойчивости предприятия, она пишет, что «финансовое состояние предприятия — это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени[126 с.606].
Далее ею отмечается, что в процессе хозяйственной деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, изменяется финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступают платежеспособность. Г.В. Савицкая утверждает, что финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Наряду с этим подчеркивается, что финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной и коммерческой деятельности. Изложенный подход, по существу, совпадает с характеристикой финансового состояния, его устойчивости и взаимосвязи между ними, которую дают указанные выше авторы.C другой стороны, Г.В. Савицкая допускает нечеткость в разграничении таких понятий, как «финансовое состояние» и «финансовая устойчивость». Данный вывод вытекает из определения финансовой устойчивости предприятия, которое она дает: «Финансовая устойчивость предприятия — это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохра
нять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска». Далее: «Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия» [72 с.607]. При таком подходе в понятие финансовой устойчивости вкладывается более широкое содержание, чем в понятие финансового состояния предприятия.
Следует подчеркнуть, что ряд ученых экономистов, например М.Н. Крейнина, В.В. Ковалев разделяют подход А.Д. Шеремета, М.И. Баканова и Е.В. Негашева в отношении раскрытия сущности финансового состояния предприятия, его устойчивости и их взаимосвязи. Например, М.Н.
Крейнина дает определение финансового состояния, близкое позиции М.И. Баканова и А.Д. Шеремета, отмечая, что финансовое состояние является важнейшей характеристикой экономической деятельности предприятия, определяющей конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, с его помощью оценивается, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям[92 с. 11]. М.Н. Крейнина подчеркивает, что устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Одновременно с этим она нечетко разделяет сущность финансового состояния и методы его анализа, определяя финансовое состояние как «систему показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов» [92 с.4].Более последовательную позицию по этому вопросу занимает В.В. Ковалев. По его мнению, финансовое состояние характеризуется имущественным и финансовым положением предприятия, результатами его хозяйственной деятельности, а также возможностями дальнейшего развития. Вместе с
тем он рассматривает оценку финансовой устойчивости предприятия как составную часть оценки финансового состояния предприятия. [83 с.99]
Исходя из изложенного выше, можно сделать вывод, что большинство указанных авторов объединяет мнение, что финансовое состояние является более широким понятием, чем финансовая устойчивость, а финансовая устойчивость выступает одной из составных частей характеристики финансового состояния предприятия. Необходимо отметить, что не все авторы занимают столь четкую позицию по указанным вопросам.
Например, М.С. Абрютина и А.В. Грачев сводят сущность финансовой устойчивости к платежеспособности предприятия и не исследуют взаимосвязь между финансовым состоянием и финансовой устойчивостью. По их мнению, «финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров» [24 с.20].
В.В. Бочаров сужает круг вопросов и дает в своей работе анализ финансовой устойчивости как два независимых и самостоятельных направления исследования финансовой деятельности предприятия. Анализ финансового состояния он сводит к экспресс-анализу на основе чтения, изучения структуры и динамики статей бухгалтерской отчетности и анализа стоимости имущества и средств, вложенных в него. Оценка финансовой устойчивости включает анализ платежеспособности, ликвидности и обеспеченности предприятия собственным оборотными средствами [49 с.75].
А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев, Р.С. Сайфулин и В.В. Ковалев приводят классификацию финансовой устойчивости в зависимости от соотношения общей величины запасов и затрат и источников их формирования. При этом они выделяют следующие четыре типа финансовой устойчивости: [148 с.50- 59]
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, которая характеризуется превышением источников формирования собственных оборотных
средств над величиной запасов и затрат и встречается в экономической практике крайне редко.
2. Нормальная устойчивость финансового состояния, при которой величина запасов и затрат равна источникам их формирования и платежеспособность предприятия гарантирована.
3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором возможно нарушение платежеспособности предприятия и обеспеченности запасов и затрат за счет собственных оборотных средств, но равновесие может быть восстановлено за счет привлечения краткосрочных кредитов и заемных средств. Финансовая неустойчивость считается нормальной, если величина источников, привлекаемых для пополнения запасов и затрат в форме краткосрочных кредитов и заемных средств, не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции.
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства и величина запасов и затрат не покрывается всей суммой источников их обеспечения. Более того, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.
В.В. Ковалев выделяет четыре типа текущей финансовой устойчивости: [82 с.118]
1. Абсолютная финансовая устойчивость, характеризуемая неравенством, согласно которому имеется превышение собственных оборотных средств над запасами и затратами.
2. Нормальная финансовая устойчивость, при которой для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные источники средств.
3. Неустойчивое финансовое положение, при котором собственных оборотных средств недостаточно для покрытия величины запасов и затрат. Со
ответственно предприятие вынуждено привлекать недостаточно обоснованные дополнительные источники покрытия.
4. Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, аналогичной неустойчивому финансовому положению, но оно отягчается наличием у предприятия кредитов и займов, не погашенных в срок, а также просроченной дебиторской и кредиторской задолженности.
Исходя из вышеизложенного, сущность финансовой устойчивости и финансового состояния можно, по нашему мнению, определить следующим образом.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется его финансовой независимостью, а также степенью обеспеченности собственным капиталом и кредитами банка его внеоборотных активов, производственных запасов и затрат, денежных средств и дебиторской задолженности в пределах норматива.
Исходя из самых общих посылок, финансовая устойчивость предприятия определяется как синтетическая категория, отражающая ликвидность активов, платежеспособность, деловую активность и другие характеристики финансово-хозяйственной деятельности предприятия - субъекта рыночных отношений.
Финансовая устойчивость предприятия в литературе рассматривается как составная часть общей устойчивости предприятия. Ряд авторов дает понятие общей устойчивости. Так, в основе классификации видов устойчивости предприятия, по мнению авторов В.М. Родионовой, М.А. Федотовой [119 с.7] необходимо учесть влияние факторов. В соответствии с этим они выделяют внутреннюю и внешнюю устойчивость предприятия. Основным фактором, определяющим степень устойчивости предприятия, выступает состояние среды, как внутренней, так и внешней.
По отношению к предприятию, из-за различных причин, влияющих на степень устойчивости предприятия, она дифференцируется на общую финан
совую и ценовую. Предлагается такое понятие устойчивости как «унаследованная», определяемая наличием известного запаса прочности, защищающего предприятие от неблагоприятных дестабилизирующих факторов.
Общая устойчивость предприятия в условиях рынка, с точки зрения М.А. Федотовой, требует стабильного получения выручки, причем достаточной по своим размерам, чтобы расплатиться с государством, поставщиками, кредиторами, работниками и др. В то же время предприятию необходимо продолжать свою деятельность, обеспечивать свое развитие.
Финансовая устойчивость является результатом стабильно образующегося на предприятии превышения доходов над расходами.
По нашему мнению, отсутствуют существенные различия между этими понятиями, тогда как «общая устойчивость» предприятия должна расцениваться как «рыночная устойчивость», включая положение предприятия на рынке, конкурентоспособность продукции и его потенциальные возможности.
Показателем рыночной стабильности предприятия является его способность успешно развиваться в условиях изменений внешней и внутренней среды. Рост прибыли, нововведения обеспечивают финансовую основу самофинансирования рыночной деятельности предприятия, осуществления его расширенного воспроизводства.
Финансовая устойчивость как элемент общей устойчивости предприятия показывает обеспеченность предприятия финансовыми ресурсами. Любое предприятие, осуществляющее производственную и коммерческую деятельности, вступает в отношения с налоговыми органами, другими предприятиями (поставщиками и потребителями). В процессе этих отношений возникают обязательства: предприятие некоторый срок совершает в пользу другого лица определенные действия, а именно осуществляет платежи, поставляет товар, оказывает услуги и т.д.
Важно подчеркнуть, что в этих условиях невозможно своевременно рассчитываться с налогами. Отсюда штрафы и пени. То есть банкротство могут инициировать как налоговые службы, так и учредители-участники.
Когда предприятие испытывает дефицит или кризис возможностей для исполнения имеющихся обязательств, возникает вопрос: способно ли оно в полной мере, то есть без ущерба, удовлетворить кредиторов? В данной ситуации не принципиально, способно ли оно удовлетворить одних кредиторов в ущерб другим. Важно, способно ли предприятие удовлетворить без ущерба всех кредиторов в надлежащие сроки.
C точки зрения М.Н. Крейниной [92 с. 12-13,30], критерии оценки финансового состояния предприятия, в зависимости от его партнеров по финансовым и другим отношениям и экономических интересов самого предприятия, будут различны. Она считает, что «показатели финансового состояния» должны быть такими, чтобы все те, кто связан с предприятием экономическими отношениями, могли получить ответ на вопрос: насколько надежно предприятие как партнер в этих отношениях? А затем уже, принять решение об экономической выгодности продолженйя с этим предприятием отношений. По нашему мнению, у каждого партнера - свой критерий экономической выгодности, поэтому показатели финансового состояния должны быть такими, чтобы каждый из них мог сделать выводы с точки зрения своих интересов. Поэтому одним из важнейших условий устойчивого финансового положения являются налаженные деловые отношения с партнерами. C другой стороны, от уровня финансовой устойчивости предприятия зависит степень его экономической привлекательности для акционеров, поставщиков, покупателей, банков и других юридических и физических лиц, то есть экономических партнеров, имеющих возможность выбора.
C точки зрения налоговых органов, финансовое состояние предприятия характеризуется следующими показателями:
— балансовая прибыль;
— рентабельность активов;
— рентабельность производства и реализация продукции и услуг.
Для банков, выдающих кредит, важна платежеспособность предприятия, т.е. его готовность вернуть заемные средства в срок. Для партнеров по договорным отношениям «критерием надежности» выступает финансовая устойчивость предприятия.
В последнюю очередь рассматриваются показатели, необходимые для акционеров: доходность капитала, объем прибыли, коэффициент выплаты дивидендов.
По нашему мнению, такой подход к группировке показателей оценки финансового состояния заслуживает внимания, но не лишен недостатков.
Μ. Н. Крейнина оценивает финансовое состояние предприятия под углом зрения экономических интересов внешних пользователей, а заинтересованность самих акционеров уходит на второй план. Естественно, без взаимосвязи этих интересов невозможно дальнейшее развитие предприятия, однако, на наш взгляд, экономические интересы акционеров должны быть первичны. Создавая прибыль, они участвуют в ее распределении, обеспечивая будущее предприятия и возможность реализовать свои интересы в качестве собственников.
Следовательно, сведение в одну совокупность различных характеристик, отражающих хотя и взаимосвязанные, но разные стороны деятельности предприятия, не всегда обосновано методологически, в силу чего само определение финансовой устойчивости и пределов ее повышения оказывается внутренне противоречивым.
Решающее значение имеет вопрос о том, какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния предприятия. Исходным моментом для выбора системы показателей финансовой устойчивости являются факторы, определяющие изменения финансового положения предприятия.
Традиционные методы оценки финансовой устойчивости базируются на
довольно большом количестве показателей (коэффициентов), производных от структуры активов и пассивов баланса предприятия. Она выражается целым рядом показателей, разносторонне оценивающих структуру баланса: соотношение заемных и собственных средств, долей собственных средств в капитале, долей имущества, составляющего производственный потенциал предприятия, в общей стоимости активов и т.д. Цель такого набора показателей - оценка степени независимости предприятия от случайностей, связанных не только с конъюнктурой рынка, но и обычными срывами договоров, неплатежами и др.
Традиционная схема оценки - расчет по балансовым данным коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности и сопоставление их уровней с так называемыми нормативными уровнями, установленными либо экспертно, либо официально. Подобная схема вызывает необходимость решения следующих вопросов:
1. Насколько полно и всесторонне принятый набор коэффициентов платежеспособности и финансовой устойчивости характеризует финансовое состояние предприятия?
2. Насколько правомерно оценивать финансовое состояние сопоставлением фактических значений коэффициентов с установленными нормативными значениями?
3. Каким образом можно конкретизировать официально установленные критерии неплатежеспособности с учетом активов и пассивов предприятия и взаимосвязи критериальных показателей?
1.2.
Еще по теме Понятие финансовой устойчивости субъектов экономики:
- Система внешних и внутренних факторов, обеспечивающих финансовую устойчивость субъектов экономики
- Критерии и система показателей финансовой устойчивости субъектов экономики
- ГЛАВА I. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ХОЗЯЙСТВУЮЩИХ СУБЪЕКТОВ
- КОРНИЛОВА ЛЮДМИЛА МИХАЙЛОВНА. ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЙ И ОРГАНИЗАЦИЙ РЕАЛЬНОГО СЕКТОРА ЭКОНОМИКИ (ВОПРОСЫ ТЕОРИИ, МЕТОДОЛОГИИ И ПРАКТИКИ). Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва - 2004, 2004
- 2.1 Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия с учетом инфляционных и других факторов
- Понятие ставки восстановления
- 3.1. Понятие мультипликативного эффекта и его воздействие на экономические показатели
- Панин Данила Петрович. Оценка структурированных продуктов. ДИССЕРТАЦИЯ на соискание степени магистра экономики. Москва - 2010, 2010
- Структурированные продукты: понятие и внутреннее устройство
- 1.1. Основные экономические и правовые понятия в ипотеке и ипотечном кредите
- Глава 1 Понятие, область применения и подходы к расчету ставки восстановления по корпоративным облигациям
- Анализ результатов тестирования и проверка результатов на устойчивость