<<
>>

Глава 1. Принципы выбора структуры капитала в рамках компромиссной теории

Современная финансовая теория под структурой капитала (СК) подразумевает соотношение собственного и заемного капиталов, выбираемое компанией для решения долгосрочных задач, вытекающих из ее стратегии.

В работе С. Майерса [Myers, 2001] можно встретить определение СК как такого соотношения ценных бумаг компании и финансовых источников, которое фирма выбирает для финансирования своих инвестиций. Современная теория СК берет свое начало от работы Ф. Модильяни и М. Миллера [Modigliani, Miller, 1958], в которой авторами были продемонстрированы условия, при которых рыночная оценка капитала компании не зависит от способа финансирования. Выведенные авторами теоремы позволили определить рамки выявления факторов долговой нагрузки на несовершенных рынках капитала и указали направления развития теорий СК. За последующие более чем 50 лет появился целый ряд теорий формирования СК, равно как и эмпирических исследований зависимости между структурой капитала и стоимостью компании для подтверждения созданных теорий.

В данной главе автором проанализирована одна из основных современных теорий СК - компромиссная теория, обоснована необходимость развития динамической версии компромиссной теории, суммированы преимущества и ограничения теории, разобраны ее отличия от прочих теорий СК. В третьем разделе главы приведены результаты эмпирического анализа детерминант СК на развивающихся финансовых рынках, осмыслены причины расхождений в результатах, обоснована возможность эмпирического тестирования компромиссной динамической модели на основе детерминант, определяющих выбор компаниями соотношения D/E.

12

1.1.

<< | >>
Источник: Кокорева Мария Сергеевна. Формирование структуры капитала компаниями на развивающихся финансовых рынках. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва - 2012. 2012

Еще по теме Глава 1. Принципы выбора структуры капитала в рамках компромиссной теории:

  1. Принципы динамической компромиссной теории выбора структуры капитала
  2. Основы статической компромиссной теории формирования структуры капитала
  3. Мотивы выбора структуры капитала компаний с развивающихся финансовых рынков
  4. Гипотезы мотивов выбора структуры капитала на развивающихся финансовых рынках
  5. Тестирование теории отслеживания рынка и поведенческих концепций структуры капитала
  6. Глава 2. Моделирование движения к целевой структуре капитала
  7. Глава 3. Эмпирический анализ формирования структуры капитала на выборке компаний с развивающихся финансовых рынков
  8. Результаты анализа формирования структуры капитала на развивающихся рынках капитала
  9. 1.1. Фінансова система: сутність, структура та принципи функціонування
  10. Методы исследования целевой структуры капитала
  11. Проблемы эмпирического анализа структуры капитала
  12. 3.3. Модель движения к целевой структуре капитала
  13. Детерминанты структуры капитала компаний на развивающихся финансовых рынках
  14. 2.2. Моделирование скорости приспособления и границ отклонений от целевой структуры капитала
  15. Кокорева Мария Сергеевна. Формирование структуры капитала компаниями на развивающихся финансовых рынках. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва - 2012, 2012
  16. Тестирование динамической компромиссной модели на развивающихся рынках
  17. Эмпирическое тестирование теории порядка финансирования
  18. 3.1. Основные принципы обеспечения возвратности ипотечного кредита
  19. Основные принципы организации и механизм функционирования жилищного рынка в России