<<
>>

Заключение

На основании обобщения накопленного научного знания в настоящей главе была предложена классификация факторов, объясняющих ставку восстановления: факторы на уровне облигации, факторы на уровне компании, отраслевые факторы и макроэкономические факторы.

Систематизация результатов предшествующих исследований показывает, что на международных рынках старшинство и ликвидность обеспечения облигации оказывают наибольшее влияние на значение ставки восстановления. Также значимыми факторами являются тип дефолта, финансовый рычаг компании, отношение рыночный и бухгалтерской стоимости активов, средняя доходность акций по отрасли, коэффициент Qпо отрасли и агрегированная частота дефолта.

Обобщение проведенных на международных рынках эмпирических исследований позволяет выделить два основных метода оценки ставки восстановления, а именно регрессионные модели и класс моделей, основанных на модели Мертона. Повышенное внимание как в академической, так и в практической литературе

уделено регрессионным методам оценки ставки восстановления как универсальному инструменту, учитывающему различные

совокупности факторов, хотя и не дающему экономическое объяснение зависимости. В свою очередь, модель Мертона адекватно отражает экономические зависимости между ставкой восстановления и показателями деятельности компании, но ее применение ограничено из-за ряда нереалистичных предположений, положенных в основу модели.

<< | >>
Источник: Антонова Екатерина Няимовна. Оценка ставки восстановления по корпоративным облигациям российских эмитентов. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва - 2013. 2013

Еще по теме Заключение:

  1. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
  2. Заключение
  3. Заключение
  4. Заключение
  5. Заключение
  6. Заключение.
  7. Заключение
  8. Заключение
  9. Заключение по обзору литературы
  10. 2.4. Заключение по методологии анализа влияния рекомендаций аналитиков
  11. Заключение по эмпирическому анализу влияния рекомендаций аналитиков