<<
>>

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы диссертационного исследования. Отечественный срочный рынок относительно молод, с момента его образования большую роль в его развитии играют кредитные организации.

Статистика показывает, что доля кредитных организаций на российском срочном рынке составляет не менее 40 процентов. Например, среди коммерческих организаций, обладающих лицензией на осуществление дилерской деятельности, доля кредитных организаций составляет более 44 процентов, среди организаций, обладающих лицензией на осуществление брокерской деятельности - более 47 процентов, среди организаций, обладающих лицензией на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами - более 31 процента.[1]

Последние кризисные события в мировой экономике показали существующие проблемы, которые возникли в том числе в результате совмещения банковской и иной предпринимательской деятельности кредитных организаций на срочном рынке. В таких условиях именно право представляет собой наиболее эффективное средство регулирования экономики в целях ее развития и предотвращения кризисных ситуаций.

Становятся особенно актуальными вопросы правового регулирования деятельности кредитных организаций на срочном рынке в условиях реализации цели создания Международного финансового центра в Москве. Без правового решения проблем, существующих на отечественном срочном рынке, достижение указанной цели невозможно.

Актуальность выбранной темы исследования обусловлена и тем, что в современных условиях, когда рынок банковских услуг имеет огромное значение для развития экономики, важно обеспечить эффективное государственное

регулирование и саморегулирование деятельности кредитных организаций на срочном рынке в правовой форме, в рамках которой с одной стороны, будет развиваться срочный рынок, с другой стороны, кредитные организации будут эффективно выполнять свои основные (классические) функции.

Степень научной разработанности темы. Следует отметить, что в юридической литературе достаточно сложно найти работу, посвященную комплексному исследованию вопросов правового регулирования деятельности кредитных организаций на срочном рынке. Указанные вопросы изучались косвенно при исследовании правового регулирования срочного рынка, либо при исследовании правового регулирования рынка банковских услуг.

В данной работе автор опирался в своей основе на труды ученых-правоведов, которые изучали общие вопросы теории государства и права, гражданского права, предпринимательского права и иных отраслей права, в том числе: Е.А. Абросимова, С.С. Алексеев, А.П. Алехин, В.С. Белых, А.Г. Быков, В.В. Витрянский, Е.П. Губин, В.С. Ем, И.В. Ершова, С.С. Занковский, А.А. Кармолицкий, Ю.М. Козлов, Н.В. Козлова, В.М. Корельский, В.В. Лаптев, П.Г. Лахно, М.Н. Марченко, О.М. Олейник, Г.Д. Отнюкова, С.А. Паращук, В.Д. Перевалов, Б.И. Пугинский, Г.Ф. Ручкина, К.И. Скловский, Е.А. Суханов, С.Ю. Филиппова, Р.О. Халфина, И.В. Цветков, А.Е. Шерстобитов, Г.Ф. Шершеневич и др.

По вопросам правового регулирования рынка банковских услуг автор опирался на работы в том числе таких ученых-правоведов, как: М.М. Агарков, О.А. Беляева, А.Г. Братко, А.Ю. Викулин, А.А. Вишневский, Я.А. Гейвандов, Н.Ю. Ерпылева, Л.Г. Ефимова, А.Я. Курбатов, Е.Б. Лаутс, О.М. Олейник, Е.А. Павлодский, Т.Э. Рождественская, Г.Ф. Ручкина, О.А. Тарасенко, А.А. Тедеев, Г.А. Тосунян, А.В. Турбанов, А.М. Экмалян и др.

По вопросам правового регулирования срочного рынка автор опирался на работы в том числе таких ученых-правоведов, как: В.А. Белов, А.В. Габов, А.Е. Молотников, Е.В. Иванова, С.В. Овсейко, С.В. Сарайкин, А.С. Селивановский, Е.Г. Хоменко, О.М. Шевченко и др.

В работе также были использованы исследования ученых-экономистов, в числе которых: А.И. Басов, А.Н. Буренин, В.Е. Видяпин, В.А. Галанов, А.Г. Грязнова, Я.М. Миркин, Б.А. Райзберг и др.

В работе также были использованы исследования зарубежных ученых и специалистов, в числе которых: Адам Райзэр, Грегори М.

Хэбб, Гюнтер Райнер, Джеймс Мозер, Дональд Р. Фрэйзер, Дуглас Арнер, Дэвид Гудчайлд, Жесус Бенито, Йеша Ядав, Кристофер Холл, Мэттью Р. Кейтч, Оскари Юриккала, Питер Норман, Рене М. Штульц, Уилльям Д. Уорэн, Уилльям Джексон, Хал С. Скотт, Элайджа Брэвер, Эндрю Верштайн и др.

Объект и предмет диссертационного исследования. Объектом исследования является совокупность общественных отношений, возникающих в результате деятельности кредитных организаций на срочном рынке. Предметом исследования являются нормативные правовые акты, обычаи, правоприменительная практика, законопроекты, нормативные правовые акты, которые утратили силу, научно-исследовательские труды, концептуальные точки зрения правоведов и экономистов в изучаемой области.

Цель и задачи диссертационного исследования. Цель исследования состоит в комплексном изучении вопросов правового регулирования деятельности кредитных организаций на срочном рынке. Для достижения поставленной цели в диссертационном исследовании решаются следующие задачи:

1. Изучить экономическую сущность понятия срочного рынка. Дать определение срочного рынка, сформулировать его структуру в целях совершенствования правового регулирования.

2. Показать правовую природу срочных сделок. Охарактеризовать деривативы как объект срочного рынка, определить особенности их юридического оформления.

3. Обозначить круг субъектов срочного рынка, дать характеристику их правового статуса, дать их классификацию в целях совершенствования правового регулирования.

4. Определить виды общественных отношений, составляющих предмет

правового регулирования в сфере срочного рынка. Определить место системы правовых норм, регулирующих общественные отношения в сфере срочного рынка в соотношении с системой правовых норм, регулирующих общественные отношения в сфере рынка ценных бумаг.

5. Найти решение проблемы осуществления кредитными организациями недобросовестных практик поведения на срочном рынке, изучить иные вопросы, возникающие в результате деятельности кредитных организаций на срочном рынке.

6. Проанализировать принципы правового регулирования совмещения банковской деятельности и иной предпринимательской деятельности кредитных организаций на срочном рынке.

7. Установить систему средств государственного регулирования деятельности кредитных организаций на срочном рынке, а также изучить вопросы правового регулирования их применения.

8. Выявить средства саморегулирования деятельности кредитных организаций на срочном рынке, а также изучить вопросы правового регулирования их применения.

Методологическая и теоретическая основы диссертационного исследования. В настоящем исследовании использованы методы системного анализа, дедукции, индукции, синтеза и аналогии, обобщения. Также были использованы такие методы исследования, как: сравнительно-правовой, историко­правовой, формально-юридический, метод правового моделирования и др. Теоретической основой исследования послужили работы вышеперечисленных и иных отечественных и зарубежных ученых и практиков, монографии, научные статьи, материалы научно-практических конференций и круглых столов, публикации в периодической печати и в сети Интернет.

Нормативно-правовую основу диссертационного исследования составили законы, подзаконные нормативные акты, нормативные акты Банка России, локальные нормативные акты бирж и клиринговых организаций, стандарты и правила саморегулируемых организаций. В качестве информационной

основы исследования послужили ненормативные акты органов государственной власти, Банка России, в том числе акты толкования, документы международных организаций, саморегулируемых организаций, ассоциаций (союзов), которые носят рекомендательный характер.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в комплексном исследовании вопросов правового регулирования деятельности кредитных организаций на срочном рынке, выработке теоретических и практических подходов к созданию системы регулирования с целью обеспечения условий для одновременного развития как срочного рынка, так и рынка банковских услуг.

Научная новизна настоящего диссертационного исследования также отражена в основных научных выводах, сделанных автором диссертационного исследования и выносимых автором на защиту.

Автором сформулированы следующие положения, выносимые на защиту и являющиеся новыми или содержащие элементы новизны:

1. Обоснована необходимость при осуществлении правового регулирования совмещения банковской деятельности и иной предпринимательской деятельности кредитных организаций на срочном рынке (деятельности кредитных организаций на срочном рынке) учитывать, что в настоящее время кредитные организации, являясь основными субъектами срочного рынка, не могут быть выведены из их числа. При этом, деятельность кредитных организаций на срочном рынке может порождать проблемы двух уровней:

1) недобросовестные практики поведения на срочном рынке.

2) увеличение системного риска и недостаточное кредитование реального сектора экономики в результате совершения кредитными организациями сделок на срочном рынке.

2. Аргументировано, что среди субъектов срочного рынка следует выделять участников срочного рынка и субъектов инфраструктуры срочного рынка, имеющих различные имущественные интересы, с точки зрения возникновения конфликта интересов субъектов инфраструктуры и участников срочного рынка. Кредитные организации, осуществляя деятельность в качестве участников

срочного рынка, совершают срочные сделки, как правило, от своего имени и за свой счет, и имеют имущественный интерес, то есть получают прибыль и несут убытки по таким срочным сделкам. Кредитные организации, осуществляя деятельность в качестве субъектов инфраструктуры срочного рынка, обеспечивают функционирование срочного рынка и не имеют (не должны иметь) имущественный или иные интересы по срочным сделкам, даже если они выступают сторонами таких сделок (например, брокеры). Обоснована необходимость создания системы средств правового регулирования, направленных на минимизацию риска возникновения конфликта интересов между субъектами инфраструктуры и участниками срочного рынка.

3. Сформулировано определение недобросовестных практик поведения кредитных организаций на срочном рынке как действий кредитных организаций, в том числе неправомерных, с целью извлечения выгоды в результате совмещения банковской деятельности и деятельности кредитных организаций на срочном рынке, в итоге которых могут быть нарушены права и законные интересы их контрагентов по сделкам или третьих лиц. В числе недобросовестных практик поведения кредитных организаций на срочном рынке в нормативном акте Банка России необходимо определить: использование инсайдерской информации, манипулирование рынком, совершение действий при конфликте интересов.

4. Разработано определение конфликта интересов при осуществлении кредитной организацией деятельности на срочном рынке в качестве субъекта инфраструктуры, отсутствующее до настоящего времени, под которым следует понимать противоречия между имущественными или иными интересами кредитной организации и клиента кредитной организации по договору оказания услуг на срочном рынке, кредитной организацией и клиента по банковским операциям, которые в результате совмещения банковской деятельности и деятельности кредитной организации на срочном рынке причиняют убытки указанным клиентам и (или) влекут иные неблагоприятные последствия для клиентов.

5. Аргументировано, что кредитные организации участвуют в обороте деривативов как финансовых активов на биржевом срочном рынке путем заключения офсетных сделок, которые представляют собой самостоятельные срочные сделки. Обосновано, что кредитные организации участвуют в обороте деривативов как финансовых активов на внебиржевом срочном рынке путем заключения офсетных сделок или путем уступки прав требования и перевода долга по срочным сделкам.

6. Проведенное исследование позволило сделать вывод, что саморегулирование деятельности кредитных организаций на срочном рынке (в широком смысле) осуществляется наряду с государственным регулированием. Обосновано, что в числе основных средств саморегулирования деятельности кредитных организаций на срочном рынке следует рассматривать спецификации биржевых срочных сделок и стандартную документацию внебиржевых срочных сделок.

7. Обосновано, что государственное регулирование деятельности кредитных организаций на срочном рынке осуществляется с использованием как средств государственного регулирования рынка банковских услуг, так и средств государственного регулирования срочного рынка. Доказано, что создание «мегарегулятора финансового рынка» на базе Банка России не означает унификацию средств государственного регулирования всех сегментов финансового рынка.

8. Аргументирована необходимость выделения самостоятельного направления по государственному регулированию деятельности кредитных организаций на срочном рынке путем систематизации существующих средств государственного регулирования в этой области, создания специальных средств государственного регулирования деятельности кредитных организаций на срочном рынке и закрепления указанных средств в отдельном нормативном акте Банка России.

Теоретическая значимость диссертационного исследования определяется тем, что выводы и положения восполняют пробел в комплексном изучении

вопросов правового регулирования деятельности кредитных организаций на срочном рынке, также ряд положений настоящего исследования может послужить основой для дальнейшего изучения деятельности кредитных организаций на отдельных сегментах срочного рынка, вопросов государственного регулирования и саморегулирования деятельности кредитных организаций на срочном рынке. Кроме того, материалы настоящей диссертации могут быть использованы при разработке учебных и практических пособий, а также использоваться в учебном процессе при подготовке и преподавании курсов «Гражданское право», «Предпринимательское право», «Банковское право», «Правовое регулирование рынка ценных бумаг», «Правовое регулирование срочного рынка» и др.

Практические предложения и рекомендации:

1. Доказана необходимость законодательного закрепления системы правовых норм, регулирующих порядок формирования индикативных ставок, являющихся базовым активом срочных сделок. В том числе, в ст. 5 Закона об инсайдерской информации перечень действий, относящихся к манипулированию рынком, необходимо дополнить действиями, которые состоят в сообщении сведений по предварительному сговору лицами-участниками ставки с целью увеличения или уменьшения ставки, на основе значения которой рассчитывается цена финансовых инструментов на организованных торгах. Следует закрепить право Банка России осуществлять надзор за процессом формирования указанных индикативных ставок.

2. Проведенное исследование позволило сделать вывод о необходимости расширить круг лиц, относящихся к инсайдерам, п. 5 ч. 1 ст. 4 Закона об инсайдерской информации после слов «на основании договоров, заключенных с соответствующими лицами,» необходимо дополнить словами «а также в результате предоставления такой информации соответствующими лицами в целях заключения договоров (в том числе, если договор не был заключен)».

3. Доказана необходимость в ст. 4.1 Закона о рынке ценных бумаг закрепить статус «форекс-дилеров» в качестве субъекта инфраструктуры срочного рынка, переименовать их в «форекс-брокеров», тем самым запретить им участвовать в

срочных сделках на рынке Форекс, стороной которых являются граждане. В случае закрепления такого статуса, у «форекс-дилеров» будет отсутствовать заинтересованность в совершении недобросовестных практик поведения на рынке Форекс в отношении граждан. Обоснована необходимость отменить запрет кредитным организациям осуществлять деятельность на рынке Форекс.

4. Аргументирована необходимость издания Положения Банка России, основным содержанием которого являлось бы установление системно связанных между собой правил по вопросам деятельности кредитных организаций на срочном рынке, в числе которых:

1) Правила бухгалтерского учета и финансовой отчетности деятельности кредитных организаций на срочном рынке.

2) Экономические нормативы, при расчете которых учитывается деятельность кредитных организаций на срочном рынке.

3) Вопросы установление размера и порядка учета открытых позиций кредитных организаций на срочном рынке.

4) Лицензионные требования к кредитным организациям как субъектам срочного рынка.

5) Правила оценки качества управления кредитных организаций, осуществляющих функции субъектов инфраструктуры срочного рынка.

6) Квалификационные требования к специалистам финансового рынка - должностным лицам кредитных организаций.

7) Средства минимизации риска возникновения конфликта интересов при совмещении банковской деятельности и деятельности кредитных организаций на срочном рынке.

Практическая значимость диссертационного исследования состоит в том, что выводы и положения настоящего исследования могут быть использованы в нормотворческой деятельности, правоприменительном процессе. В числе прочего в работе разъясняются и дается юридическая квалификация экономических по своей природе понятий, что несомненно должно помочь юристам в судебной, законодательной и иной практической деятельности.

Апробация результатов диссертационного исследования. Настоящая диссертационная работа выполнена и обсуждена на кафедре предпринимательского права юридического факультета Московского государственного университета имени М.В. Ломоносова. Полученные результаты были использованы при проведении семинарских занятий по предпринимательскому праву на юридическом факультете Московского государственного университета имени М.В. Ломоносова, а также на заседании Научного студенческого общества кафедры предпринимательского права юридического факультета Московского государственного университета имени М.В. Ломоносова «Правовое регулирование предпринимательской деятельности».

Основные положения настоящей работы изложены в статьях, опубликованных в ведущих рецензируемых журналах, рекомендованных Высшей аттестационной комиссией Министерства образования и науки Российской Федерации для публикации результатов диссертационных исследований на соискание ученой степени кандидата и доктора наук.

Основные выводы и положения настоящего диссертационного исследования были изложены на VIII Международной научной конференции «Юридическая наука и юридическое образование в условиях глобализации и интернационализации: состояние, тенденции и перспективы» (Ивановский государственный университет, г. Иваново, 3-4 октября 2014 года), Круглом столе «Современная банковская система и пути её развития», который проводился в рамках II Московского юридического форума «Государственный суверенитет и верховенство права: международное и национальное измерения» (Московский юридический университет имени О.Е. Кутафина (МГЮА), г. Москва, 2-4 апреля 2015 года).

Структура диссертационного исследования обусловлена объектом и предметом, целью и задачами исследования и состоит из введения, трех глав, содержащих десять параграфов, заключения и библиографического списка использованных источников.

<< | >>
Источник: Малов Григорий Александрович. КРЕДИТНЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ НА СРОЧНОМ РЫНКЕ: ВОПРОСЫ ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ. Диссертация на соискание ученой степени кандидата юридических наук. Москва - 2015. 2015

Еще по теме ВВЕДЕНИЕ:

  1. Введение
  2. Введение
  3. ВВЕДЕНИЕ
  4. Введение
  5. ВВЕДЕНИЕ
  6. ВВЕДЕНИЕ
  7. Введение
  8. Введение
  9. ВВЕДЕНИЕ
  10. Введение
  11. Введение
  12. Введение
  13. ВВЕДЕНИЕ
  14. ВВЕДЕНИЕ
  15. Введение
  16. ВВЕДЕНИЕ
  17. Оглавление
  18. Мотивы выбора структуры капитала компаний с развивающихся финансовых рынков
  19. СОДЕРЖАНИЕ